在筹集仅约60万美元后，新兴交易平台Infinex近日紧急修改了其公开代币销售条款，放弃原定500万美元的融资目标和每个钱包2500美元的限额，转而采用“最大-最小公平分配”模型。这一举措在社区引发争议，同时也折射出当前DeFi市场在用户体验与融资模式上面临的普遍挑战。值得注意的是，随着KuCoin在2025年创下超过1.25万亿美元的交易量记录，中心化与去中心化交易所的竞争格局正悄然生变。
核心观点：融资模式调整，公平性成新焦点
据市场分析，Infinex此次调整的核心在于放弃了硬性的融资上限和个人限额。项目方承认最初的设计“搞错了销售结构”，试图同时满足太多群体，导致“零售用户厌恶锁仓，大户厌恶限额，所有人都讨厌其复杂性”。新的“注水式”公平分配模型旨在让所有参与者的分配额均匀增长，直到代币供应耗尽，超额部分将被退款。分析师指出，尽管一年锁仓期得以保留以维持长期用户的一致性，但这一中途变卦的行为，尤其是考虑到Infinex在去年已筹集了6700万美元，仍引发了市场对其执行力和前期规划的质疑。
市场背景：CEX强势与宏观情绪助推市场
此次事件发生在2026年加密货币市场强势开局的宏观背景下。比特币价格已攀升至93,234美元附近，以太坊也站上3,217美元。市场强劲表现一方面得益于新年的资产配置调整，另一方面也受到地缘政治紧张局势下避险需求的推动。与此同时，中心化交易所（CEX）展现出强大生命力，例如KuCoin在2025年的交易量增速超越了整个加密市场的增长，捕获了创纪录的市场份额。这为Infinex这类旨在通过中心化交易所式界面简化DeFi和跨链交易访问的非托管平台，既带来了机遇也构成了直接竞争压力。
结尾预测：用户体验与合规并重，创新与务实需平衡
展望未来，Infinex的案例为DeFi项目方敲响了警钟。单纯的技术创新或融资噱头已不足以吸引用户，如何设计出既公平透明又符合市场期待的代币经济模型，将成为项目成败的关键。投资者应关注那些能够清晰阐述产品价值、并在用户体验与长期生态建设之间找到平衡的项目。随着美国大选年共和党人对加密政策的关注可能带来新的监管变数，以及Ripple关联ETF交易活跃、Sui等隐私技术项目受捧等细分赛道热点的轮动，2026年的市场将更加考验项目的综合实力与应变能力。
