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随着年末仅剩两周时间，香港多数交易台在周五亚洲时段后已进入圣诞假期轮值状态，加密货币市场正从追逐动能转向年终结算模式。Polymarket预测平台给出最鲜明的年末判断：交易者目前仅赋予比特币ETF在2025年突破去年资金流入纪录2%的概率。
这一预测基于直观的算术问题。2024年比特币ETF净流入达336亿美元，而截至美东时间12月15日，今年累计流入约225亿美元，两者差额约110亿美元，而全年有效交易日所剩无几。
值得关注的是，尽管近期加密货币价格回调、山寨币表现疲软，但ETF资金流入呈现复苏态势。这表明虽然336亿美元的目标恐难实现，但ETF作为风险吸收工具的结构性功能正在年末得到强化。
Glassnode数据显示，即便比特币价格从昨日94,000美元高位回落，且现货市场条件走弱，美国现货比特币ETF资金流已重返正向区间，单周净流入反弹至约2.9亿美元。
与此同时，Glassnode指出ETF交易量有所下降，暗示市场投机性交易减少，配置型仓位增加。这种模式解释了为何比特币表现优于CoinDesk20宽基指数——当市场风险来自高贝塔资产时，ETF正日益成为稳定渠道，而非单纯追逐上涨的工具。
110亿美元的资金缺口并非意味着ETF叙事停滞，而是反映了其角色演变。与2024年由压抑需求和一次性配置驱动的首发之年不同，2025年的市场特征表现为资金轮动、费率迁移和波动率驱动的再平衡。
算术结果或许已成定局，但年末是否超越基准已非关键。核心在于应用场景的转变：ETF不再像2024年刚推出时那样放大加密资产价格波动。
相反，它们正逐渐成为市场的稳定层，在回调时吸收卖单而非加剧价格震荡。这正是市场基础设施走向成熟的标志。
比特币走势：在94,000美元附近受阻后，过去一周持续盘整，逐渐回落至87,000-88,000美元区间，但表现仍优于整体加密市场。
以太坊表现：过去一周走势疲软，随着高贝塔资产抛压加剧及资金向比特币轮动，价格滑落至2,950-3,000美元区间。
黄金动态：在纽约联储帝国制造业指数公布后，黄金价格突破4,300美元关口。
