比特币（BTC）的衍生品市场正释放出稳定信号，表明价格更可能在宽幅区间内波动，而非出现剧烈暴涨或暴跌。当前BTC价格约为87,391美元。
Deribit交易所的期权活动显示，大量看跌期权（认沽期权）的卖出行为在85,000美元附近形成了强劲支撑。这意味着交易者正通过卖出该价位的看跌期权，为价格跌破此水平提供“保险”，反映出市场对该支撑位的信心。
与此同时，根据做市商Wintermute追踪的数据，部分交易者正在95,000至100,000美元区间卖出看涨期权（认购期权），以对冲价格突破该区间的上行风险，从而在上述价位形成阻力。
因此，随着看跌和看涨期权的卖方通过期权销售收取权利金，比特币的波动性很可能被限制在这一区间内。Wintermute的策略师Jasper De Maere在邮件中指出：“85,000美元附近存在强劲的看跌期权卖出支撑（80,000和75,000美元为次要缓冲），而看涨期权的覆盖卖出则限制了95,000至100,000美元的上行空间。波动性正在这一区间内被‘收割’。”
看跌期权是一种合约，当标的资产在特定日期或之前跌破设定价格时，持有者有权获得赔付。因此，交易者大量卖出85,000美元行权价的看跌期权，表明他们相信BTC至少在短期内不会跌破该水平。
当大量交易者集中在某一特定价位卖出看跌期权时，往往会形成一种自我实现的支撑效应。就比特币而言，85,000美元的看跌期权是所有到期日中第二受欢迎的期权合约，截至发稿时名义未平仓合约价值超过20亿美元。名义未平仓合约指的是特定时间点所有活跃合约的美元价值。在Deribit上，一份期权合约代表一个BTC。
如果价格接近该水平，看跌期权的卖方可能会在现货或期货市场买入BTC，从而形成实际买盘支撑。
在价格区间的高端，比特币持有者正在95,000至100,000美元附近针对其现货多头头寸卖出看涨期权。这种“覆盖卖出”策略通过收取权利金获得收入，相当于为价格上涨提供保险，但同时也要求看涨期权卖方在价格突破行权价时交付比特币。
其结果是：如果价格接近100,000美元，这些看涨期权卖方可能会在现货市场增加抛压，使得突破该阻力位变得更加困难。因此，对卖出100,000美元行权价看涨期权的兴趣增加，表明市场对价格快速飙升至六位数缺乏热情。截至撰稿时，100,000美元的看涨期权是最受欢迎的合约，名义未平仓合约价值达23.7亿美元。
De Maere指出，“波动性正在被收割”，指的是交易者通过同时卖出看跌和看涨期权来赚取权利金。该策略本质上是通过押注波动性收窄来获取收益，因此被称为“波动性收割”。如果比特币继续横盘整理，这些期权将逐渐贬值并最终作废，卖方则可保留全部权利金。
根据CoinDesk数据，截至发稿时，BTC的交易价格约为87,400美元。
