通过分析过去五年比特币CME期货交易数据，我们可以评估该加密货币历史上在哪些价格区间经历了盘整，并进一步推断其支撑位的强弱程度。
一个有效的分析框架是观察比特币在特定价格区间内的交易天数。价格在某一区间停留的时间越长，意味着有更多仓位在此建立，这些仓位后续可能转化为更强的支撑力。
Investing.com数据显示，不同价格区间存在明显差异。若排除比特币在12万美元以上历史高位短暂交易的时间，其在7万至7.9999万美元区间停留时间最短，仅28个交易日。此外，在8万至8.9999万美元区间也仅停留49天。相比之下，3万至3.9999万美元或4万至4.9999万美元等较低价格区间则经历了近两百个交易日，凸显这些区域经历了更充分的测试与巩固。
自10月创下历史新高后大幅回调，比特币在整个12月多数时间在8万至9万美元区间交投。此次回调使价格重回历史上停留时间相对较短区域——尤其是相较于2024年大部分时间比特币在5万至7万美元区间长期盘整的情况。这种不均衡分布表明，8万美元区间乃至7万至7.9999万美元区间的支撑基础，较更低区间更为薄弱。
Glassnode数据进一步佐证了这一观察。UTXO已实现价格分布（URPD）采用实体调整框架（将每个实体的全部余额归入其平均获取价格），显示了当前比特币供应量最后一次移动的位置。
URPD指标显示7万至8万美元区间明显缺乏供应集中，这与期货数据相互印证。两组数据共同表明，若比特币再次进入调整阶段，7万至8万美元区域可能成为需要更长时间盘整以建立更强支撑的逻辑区间。免责声明：本分析基于比特币CME期货每日开盘价（排除周末数据），意味着数据反映的是比特币在每个价格区间开始交易的频率，而非日内或收盘价活动。
2025年的市场呈现鲜明分化：结构性进展与停滞的价格走势形成碰撞。尽管机构里程碑陆续达成，大多数主流生态系统的总锁仓价值（TVL）实现增长，但多数大型Layer-1代币年终仍以负收益或零收益收官。
本报告将深入分析网络使用量与代币表现之间的结构性脱钩现象。我们将考察十大区块链生态系统，探究协议收入与应用收入的对比关系，梳理关键生态叙事，剖析驱动机构采用的机制，并展望未来值得关注的发展趋势。
