导语：2025年末的加密市场，并未如预期般迎来牛市狂欢，反而以一场凛冽的寒冬收尾。全球最大矿机制造商比特大陆（Bitmain）近日被曝大幅下调多代矿机售价，甚至推出“自主定价”捆绑包，这一被市场视为“清仓甩卖”的举动，直接折射出当前加密矿业正面临前所未有的利润挤压与生存考验。本文将结合核心数据，剖析这场行业动荡背后的深层原因与未来走向。
据行业媒体TheMinerMag报道，比特大陆已对其全系列矿机提供折扣与捆绑交易，范围覆盖经典的S19系列乃至最新的旗舰机型S21浸没式冷却矿机。值得注意的是，S21浸没式冷却矿机的折扣价低至每太哈希秒（TH/s）7美元，部分硬件捆绑包甚至允许大型矿工“自主命名价格”进行竞拍。分析师指出，这种激进的销售策略在2025年初比特币价格攀升时会被视为“困境销售”，如今却成为行业常态。
这场价格战的背景，是加密矿业极度恶劣的盈利环境。核心指标“哈希价格”（hashprice）——即每单位算力每日的预期收入——已跌至多年低点，接近每太哈希/秒/天35美元。而业内普遍认为，每太哈希/秒/天40美元是矿工的盈亏平衡线。当前价格已击穿此生命线，迫使众多矿工不得不考虑关机以等待市场回暖。这一局面由多重因素叠加导致：比特币价格自2025年10月超过126,000美元的高点暴跌至11月的80,000美元低点；2024年4月的减半事件将区块奖励削减至每个区块3.125 BTC；此外，能源成本上升、监管不确定性及供应链风险也持续施压。
为应对成本压力，矿业公司正积极转向可再生能源以降低可变成本。然而，传统的“减半后价格上涨”叙事在2025年已然失效。截至撰稿时，比特币价格较2025年首个交易日下跌超过7%，较1月20日美国总统就职日当天超过109,000美元的高点下跌近20%。市场预期的“流星般蹿升”之年最终以黯淡收场。
结尾预测：比特大陆的降价潮或许只是矿业深度洗牌的开始。在算力价格持续低迷、市场竞争白热化的背景下，缺乏成本优势与技术迭代能力的矿企将面临淘汰。投资者应关注行业两大趋势：一是矿业公司向人工智能（AI）等高算力需求领域的业务转型尝试；二是对清洁能源与能效技术的持续投入。这场生存之战，或将催生一个更高效、更集约化的矿业新格局。
