近期，黄金与白银价格屡创新高，而比特币自历史高点回调近30%，市场情绪呈现“冰火两重天”。黄金的贪婪指数高达79，而加密市场的恐惧指数仅为24。在此背景下，一个关键问题浮出水面：比特币的上涨，是否必须等待黄金与白银的涨势放缓？多位顶级分析师给出了颠覆市场普遍认知的观点。
核心观点：比特币与黄金并非“零和博弈”，两者具备不同的长期叙事逻辑。Glassnode首席分析师詹姆斯·切克（James Check）在社交媒体上直言，认为比特币需要贵金属回调才能上涨的观点“令人惊讶地不受欢迎”，并指出持此看法者“并不真正理解这些资产”。宏观经济学家林恩·奥尔登（Lyn Alden）在播客中呼应了这一看法，她表示许多人将二者视为竞争关系，但她“并不属于那个阵营”。她分析指出，比特币/黄金比率近期表现强劲，主要是因为比特币在过去一年处于“停滞阶段”，而黄金则经历了“极为辉煌的一年”。
当前市场背景呈现出明显的分化格局。一方面，贵金属市场气势如虹。根据Trading Economics数据，黄金与白银在周五双双创下历史新高，白银突破77美元，黄金触及4,533美元。Zaner Metals副总裁兼高级金属策略师彼得·格兰特（Peter Grant）对CNBC表示，“对美联储在2026年进一步降息的预期、美元走弱以及地缘政治紧张局势加剧，正在推动流动性稀薄的市场出现剧烈波动。”另一方面，加密货币市场则经历深度调整。据CoinMarketCap数据，比特币自10月5日创下125,100美元的历史高点后已下跌近30%，目前交易价格在87,650美元附近。
值得注意的是，比特币与黄金的价格联动性在2024年已显著减弱。数据显示，从2022年11月到2024年11月，两者价格走势相当紧密，但今年这一相关性被打破。黄金年内上涨约60%，而比特币则下跌了7.2%。这印证了分析师关于两者驱动逻辑不同的判断。MN Trading Capital创始人迈克尔·范·德·波普（Michael van de Poppe）提出了另一种关联视角，他认为“黄金涨得越高，比特币随后跟进上涨的可能性也越大”。
展望未来，多位行业领袖对2026年及之后的比特币走势持乐观预期。Bitwise首席投资官马特·霍根（Matt Hougan）预测“比特币明年将会上涨”。Jan3创始人萨姆森·莫（Samson Mow）的观点更为激进，他认为比特币可能即将开启一场“长达十年的牛市”。尽管短期市场情绪低迷，但分析师指出，比特币和黄金各自背后都有坚实的长期结构性故事支撑，投资者应关注其内在价值驱动因素，而非简单的短期价格联动。随着宏观经济环境的演变和加密市场自身周期的推进，比特币独立上涨的轨迹或已清晰可见。
