导语：比特币价格在触及90,000美元关口后陷入停滞，市场正焦急地寻找下一轮突破的催化剂。据市场分析，当前行情的关键在于散户与机构需求的回归。本文将结合最新链上数据、ETF资金流向及关键技术位，深度剖析比特币能否在2026年初开启新一轮牛市。
核心观点与数据：Capriole Investment的比特币“显性需求”指标显示，市场需求已急剧转负，周一跌至-3,491 BTC，为10月21日以来的最低水平。与此同时，衡量美国投资者情绪的Coinbase溢价指数也大幅下滑，从12月11日的0.031跌至当前的-0.08，表明美国市场存在持续的抛售压力。值得注意的是，现货比特币ETF上周录得7.82亿美元的资金净流出，反映出机构投资者在年末同样采取了避险策略。
市场背景分析：比特币自12月15日以来，已第四次在90,000美元阻力位遇阻回落。这一水平在12月初曾是强劲的支撑位，如今却成为多头上攻的主要障碍。分析师指出，比特币的看涨前景现在完全取决于多头能否成功攻克这一关口。从技术形态看，有分析师观察到八小时图上形成了一个下降扩散楔形，其上轨正好位于90,000美元附近。一旦有效突破，理论目标位可看至122,000美元。此外，月度图表上潜在的“隐藏看涨背离”也暗示着向上突破可能正在酝酿。投资者应关注，尽管面临抛压，但价格仍坚守在84,000美元的支撑位上方，这为后续反弹保留了火种。
结尾预测：综合来看，比特币要摆脱当前的盘整格局，点燃2026年的新年行情，需要满足两个核心条件：一是美国零售与机构投资者的需求侧压力必须恢复，带动ETF资金重新流入；二是必须有效突破并站稳90,000-92,000美元的关键阻力区。若这两点得以实现，市场动能有望迅速积聚，推动价格向六位数迈进。否则，比特币可能会继续维持区间震荡，直至出现更清晰的技术信号。市场正在等待一个明确的催化剂，来决定其是开启新一轮牛市，还是面临减半后首个“收跌”年份的风险。
