近日，一起针对亿万富翁马克·库班及达拉斯独行侠队的加密货币集体诉讼案被美国联邦法官驳回，为持续近三年的Voyager Digital破产余波画上了一个阶段性句号。此案不仅关乎明星投资者的法律责任界定，更折射出后FTX时代，加密投资者维权诉讼所面临的法律管辖权与举证难题。在市场逐步复苏的2025年，这一判决或将影响未来类似案件的走向。
核心观点与数据
据法庭文件显示，美国佛罗里达州南区地方法院法官罗伊·阿尔特曼于本周二正式批准了驳回动议。法官指出，原告方未能成功确立法院对被告马克·库班及达拉斯独行侠队的“属人管辖权”。尽管库班在佛罗里达州拥有房产并有旅行记录，但原告未能证明被告在该州“从事商业或商业冒险”，也未能提供证据表明被告针对佛罗里达州居民就Voyager进行了特定宣传。这起2022年8月提起的诉讼，指控库班等人就Voyager平台做出了“虚假陈述和其他欺骗性行为”，并特别指向了2021年达成的、原定为期五年的球队合作伙伴关系。
市场背景与行业分析
Voyager Digital于2022年7月申请破产，其崩盘与Terra生态系统的崩溃所引发的市场连环危机密切相关。同年，包括FTX和Celsius Network在内的多家加密巨头相继倒下，引发全球监管震动与海量投资者诉讼。值得注意的是，Terraform Labs联合创始人Do Kwon近期因在该事件中的角色被判处15年监禁，该事件导致加密货币市场蒸发约400亿美元市值。与此形成对比的是，尽管遭遇年末资金流出，2025年美国现货比特币ETF仍吸引了超过320亿美元的资金流入，显示市场在阵痛后正寻找新的平衡与合规路径。分析师指出，库班案被驳回，凸显了在涉及第三方平台破产时，追究其宣传合作伙伴法律责任的复杂性，尤其是当指控集中于“虚假陈述”而非直接欺诈时，管辖权与直接因果关系的证明成为关键壁垒。
结尾预测与展望
此次判决或许预示着，随着加密法律框架在2025年的逐步演变（例如部分司法管辖区对推广责任的明确），未来的投资者诉讼将更侧重于直接的行为主体与更清晰的证据链。投资者应关注，单纯的名人代言或品牌合作，在未构成直接性、误导性推广的前提下，可能难以构成法律追责的充分依据。然而，这绝不意味着推广者可以高枕无忧。监管机构正密切关注加密领域的营销行为，2026年的立法与执法趋势很可能朝着更严格的披露要求与责任认定方向发展。对于市场而言，在享受ETF带来增量资金的同时，厘清各参与方的权责边界，将是行业走向成熟与稳定的必修课。
