导语：进入2026年，加密市场风起云涌。BitMEX联合创始人Arthur Hayes旗下的Maelstrom基金，以“近乎极限风险”的激进姿态引发行业高度关注。该基金大幅削减稳定币敞口，将筹码押注于比特币及新兴DeFi代币，其背后是对美国财政赤字与美联储潜在“印钞”所驱动流动性浪潮的深度博弈。本文将深度解析这一重磅策略转向背后的市场逻辑与投资启示。
核心观点：Maelstrom基金创始人Arthur Hayes在近期公开发文中明确表示：“Maelstrom以近乎极限的风险进入了2026年。”值得注意的是，该策略标志着与去年初预测比特币将跌至70,000美元的“迷你金融危机”论调截然相反。目前，基金持仓已转向由隐私币（如ZEC）和新兴DeFi代币领衔的投资组合，并将持续把融资交易产生的闲置现金投入比特币，而美元稳定币仓位已降至极低水平。
市场背景与策略演变分析：回顾2025年，Maelstrom基金的业绩虽有盈利但表现不均。据市场分析，其策略经历了显著转折：在1月底“降低风险、增持法币”；随后在4月比特币因特朗普“解放日”关税短暂跌破85,000美元时，转为“在直接加密敞口方面最大程度做多”；到了夏季，基金开始为“新的山寨币周期”全力布局；直至12月，Hayes更是在降息与美联储资产负债表扩张启动时喊出“是时候购物了”，基金忙于积极建仓。这一系列操作清晰地勾勒出一条随着宏观流动性预期变化而不断加码风险资产的路径。
分析师指出，Hayes作为加密行业最具影响力的宏观评论员之一，其核心逻辑始终如一：即押注于名义GDP增长、美国赤字支出以及他所认为的美联储不可避免的“印钞”行为，将继续共同推高加密资产价格。他特别指出，部分由美国干预委内瑞拉等地缘政治行动所驱动的流动性浪潮，将为整个加密货币市场提供支撑。
结尾预测与展望：Maelstrom基金“近乎极限风险”的配置，实质上是对全球宏观流动性持续泛滥的一次集中下注。投资者应关注，这种激进的“山寨币周期”押注能否成功，高度依赖于美联储的货币政策路径及美国财政政策的实际力度。在2026年这个开局，Hayes的豪赌无疑为市场树立了一个鲜明的风向标，后续市场是否会如其所料迎来由流动性驱动的普涨行情，将是检验其宏观框架的关键。对于普通投资者而言，在关注叙事的同时，更需警惕市场波动可能随之加剧的风险。
