尽管现货ETF需求保持稳定且ETF总持仓资产攀升至12.5亿美元，XRP仍跌至1.86美元——这一价差表明市场仍在关键技术水平消化抛压。交易员持续逢高卖出，形成与机构资金流入的鲜明对比。
通过交易所交易基金（ETF）渠道，机构对XRP的配置需求持续增长，近期单周净流入达819万美元。这使得ETF持有的净资产总额突破12.5亿美元大关，进一步印证专业投资者正通过受监管工具建立头寸，而非追逐现货市场短期波动。
这一资金流向符合加密货币机构配置的宏观趋势：投资组合经理日益青睐能够降低托管与合规摩擦的结构化产品，特别是在流动性充裕、监管框架逐步明晰的环境下。XRP在多交易场所的深度及稳定的ETF买盘，维系着长期需求基础，尽管短期价格走势仍显震荡。
在更广阔的市场中，比特币于美盘时段的反弹尝试缺乏持续性，主流币种陷入风险规避的区间震荡格局——资金流动虽具影响，但技术位仍主导着日常交易节奏。
XRP从1.88美元回落至1.86美元，持续受限于1.85-1.91美元通道。卖盘在1.9060-1.9100美元阻力区反复构筑防线，期间成交量显著放大：在最活跃交易窗口，换手量达7530万枚，较平均水平高出约76%，表明当前并非低流动性盘整，而是市场面临实质性抛压。
价格曾短暂突破1.854-1.858美元整理区间，在日内流量激增8-9倍的活跃度推动下试探1.862美元。然而动能未能延续，随着卖盘重现，XRP再度回落至1.86美元附近。
1.90美元上方的反复遇阻显示，卖盘仍将该区域视为逢高派发区。与此同时，1.86-1.87美元附近的买盘持续涌现，有效防止市场溃散——形成持续收窄的震荡线圈，预示下一轮突破或将具有方向决定性。
两股力量正在博弈：ETF资金流在背景中提供支撑，但短期交易者仍将1.90-1.91美元视作卖出区域。当前格局呈现“上有抛压，下有托底”的整理态势，而ETF资金流扮演着稳定器角色，使得下行过程更可能呈现震荡磨底而非自由落体——除非比特币再度出现破位下跌。
2025年的市场呈现结构性进步与价格停滞的显著背离：机构化进程取得里程碑式进展，各大主流生态锁仓总值（TVL）普遍增长，然而多数大型Layer-1代币年终收益仍为负值或持平。
本报告将深入分析网络使用率与代币表现的结构性脱钩现象，通过对十大主流区块链生态的考察，探讨协议层与应用层收益的博弈关系。
