导语：在加密货币市场普遍承压、比特币徘徊于8.7万美元之际，一个传统基建领域的细分赛道——数据中心，正因AI算力需求的爆发而获得华尔街重新定价。近日，数据中心开发商WhiteFiber（WYFI）宣布与Nscale Global达成一项价值约8.65亿美元的长期托管协议，尽管其股价已从高点腰斩，但投行B. Riley却逆市给出“买入”评级，并预测其潜在上涨空间高达127%。这背后，是AI浪潮下“电力+算力”基础设施价值重估的逻辑。
核心观点与数据：据B. Riley分析师Nick Giles和Fedor Shabalin在最新报告中指出，WhiteFiber在其旗舰NC-1园区与Nscale达成的首份长期托管协议，验证了其业务模式和执行时间表。值得注意的是，该协议期限长达10年，电力容量为40兆瓦，总价值约8.65亿美元。分析师因此重申“买入”评级，并将目标价调整为40美元。以该股最新收盘价17.62美元（较两个月前历史高点下跌超50%）计算，这意味着高达127%的潜在上涨空间。此外，公司正在与贷方就一项预计于2026年初完成的建设融资进行深入谈判，可能包含可扩展条款和信用增强措施，以降低资本成本。
市场背景分析：当前市场呈现一种结构性分化。一方面，以比特币（报价约87,209美元）为代表的加密货币资产在圣诞节后普遍回调，市场情绪趋于谨慎。另一方面，AI驱动的算力需求呈指数级增长，直接拉动了对数据中心、电力设施等底层物理基础设施的投资。分析师指出，WhiteFiber采用的“改造升级”模式，使其能更快地将现有设施转化为高性能计算（HPC）和AI就绪的数据中心，这恰逢其时地抓住了市场痛点。从估值角度看，B. Riley报告显示，WhiteFiber基于其2026年预估的EV/EBITDA倍数约为11倍，基于2026年第四季度调整后EBITDA运行率的倍数约为8倍，这相较于同行中高两位数的估值水平，存在显著折价。
结尾预测：综合来看，WhiteFiber的案例揭示了2025-2026年一个明确的投资叙事：AI繁荣的最终受益者，可能不仅是芯片巨头，更是为这些芯片提供持续、稳定电力和连接的基础设施运营商。随着AI模型训练和推理需求的持续爆炸，对高功率密度数据中心的需求只会越来越紧迫。投资者应关注两个关键节点：一是WhiteFiber建设融资在2026年初的最终落地情况，这将是其扩张计划的关键燃料；二是其“改造模式”能否在NC-1之外成功复制，从而打开更大的成长天花板。在Layer-1代币表现与网络应用增长脱钩的当下，这类与实体算力增长强绑定的资产，或将成为对冲加密货币市场波动的差异化选择。
