近日，华尔街顶级投行高盛（Goldman Sachs）发布了一份引发市场广泛关注的报告，对多家知名经纪商和加密货币公司进行了评级调整。其中，加密货币交易所Coinbase的评级被上调至“买入”，而社交交易平台eToro则被下调至“中性”。这一动作被视为高盛对2026年加密及金融科技领域投资风向的“选择性看多”信号，背后反映了其对零售交易韧性和监管进展的积极判断。
核心观点与数据：高盛分析师团队由詹姆斯·亚罗（James Yaro）领衔，在报告中明确表达了其“选择性看多”的立场。具体操作上，将Coinbase（COIN）的目标股价从294美元上调至303美元，意味着超过30%的潜在上涨空间。报告发布后，Coinbase股价在周一早盘交易中应声上涨4.3%。与此同时，eToro（ETOR）的目标价则从48美元被下调至39美元，其股票在盘前交易中下跌了1.2%。分析师团队维持了对Robinhood（HOOD）、Interactive Brokers（IBKR）和Figure Technology（FIGR）的“买入”评级。
市场背景深度分析：高盛此次调仓并非孤立事件，而是基于对宏观趋势的研判。分析师指出，传统零售经纪业务与加密货币交易的融合预计将在2026年持续深化，这既会加剧市场竞争，也可能影响市场份额和产品定价。对于获得青睐的Coinbase，亚罗团队认为其规模和品牌实力是推动其收入增长超越同行的关键，并预测到2027年，其收入复合年增长率（CAGR）将达到12%，远高于同行8%的平均水平。这得益于其业内领先的客户获取成本。此外，值得注意的是，Coinbase不断扩展的订阅和服务业务现已贡献了约40%的收入，随着加密货币用例从单纯交易向更广阔领域延伸，这部分业务有望稳步增长，并降低盈利波动性。分析师还特别提到了Coinbase在经纪、银行、财富管理和代币化等领域的新产品发布，认为这提升了公司的竞争力。
结尾预测与展望：高盛的报告为2026年的加密投资领域定下了一个审慎乐观的基调。尽管对eToro的评级下调反映了对其核心市场与产品竞争加剧、客户获取成本可能上升的担忧，但对Coinbase等头部企业的看好，凸显了在行业整合与监管逐步明朗的背景下，拥有强大基本面和多元化收入结构的企业将更具韧性。投资者应关注传统金融与加密世界融合进程中产生的结构性机会，同时警惕市场竞争白热化带来的风险。随着2026年的临近，华尔街大行的此类评级变动或将持续影响市场情绪与资金流向。
